国别风险动态

　　【巴拿马运河问题再度升级】

　　美国当选总统特朗普明确拒绝排除“以军事或经济手段控制巴拿马运河和格陵兰岛的可能性”。由于巴拿马主要经济支柱对美国有较大依赖，美国可能采取经济手段施压迫使巴拿马政府降低运河通行费，如果巴拿马运河坚持不降，可能导致问题进一步升级，不排除美国采取军事手段可能。一旦发生军事冲突导致巴拿马运河中断，可能导致全球供应链的剧烈调整，使得世界贸易前景受到严重冲击。

　　【米拉诺维奇蝉联总统 克罗地亚政局保持稳定】

　　2025年1月12日，现任总统米拉诺维奇蝉联克罗地亚总统，米拉诺维奇连任延续了其和普连科维奇搭配格局，政局保持稳定。不过在上一任期内，总统和总理在众多政策上存在分歧，尤其是在总统具有较强影响力的军事和外交方面，连任亦将延续总统与总理之间的不睦格局。

　　【特朗普正式就任第47任美国总统】

　　当地时间2025年1月20日，特朗普在华盛顿举行总统就职仪式。应美方邀请，我国国家主席习近平特别代表、国家副主席韩正赴美国首都华盛顿出席此次典礼。

　　特朗普在上任之后会优先推行的政策包括以下几个方面：

　　1.移民政策：计划优先启动大规模移民驱逐计划，还试图寻求废除美国宪法第14条修正案，使在美国境内出生者无法自动获得公民身份。有望增加有大学学位的外国人在美国寻找工作和入籍的便利性，以吸引更多高素质人才。

　　2.能源政策：大力开发美国的化石能源资源，废除此前拜登颁布的禁止在美国的近海地区开凿石油和暂停液化天然气出口的禁令，同时试图停止在美国东海岸地区部署海上风电项目。

　　3.关税政策：会尽快制定出针对加拿大、墨西哥和中国的关税政策，并设立对外税务局。

　　4.另外可能签署行政命令，削弱美国公务员终身任职制度保护，并且准备赦免一部分参与国会山骚乱的相关人员；将签署撤销联邦政府多元化、公平和包容性政策的行政命令，并采取取消拜登实施的与性别相关的特定行政命令。

尽管充满改革雄心，但特朗普未来的执政之路并不平坦。

　　【尹锡悦被捕标志着韩国首位现任总统被依法逮捕，将显著削弱执政党政治力量】

　　2025年1月15日韩国共同调查本部表示，已执行对尹锡悦总统的逮捕令，尹锡悦乘坐警卫车辆被押送前往高级公职人员犯罪调查处。2024年12月31日，韩国首尔西部地方法院以涉嫌发动内乱和滥用职权为由对尹锡悦发布逮捕令，这是韩国宪政史上首次对现任总统执行逮捕令。尹锡悦的逮捕和审判将对韩国政治局势产生深远影响，对韩国国际地位造成一定冲击，有可能对韩国的国际形象和外交关系产生一定影响。若尹锡悦被判有罪，将进一步加剧韩国政坛的动荡和分裂。另一方面，尹锡悦被捕将直接打击国民力量党的支持基础，可能导致党内更多成员辞职或转向其他在野党派。

　　【佩特罗政府面临严峻的国家治理能力挑战】

　　当地时间1月20日，哥伦比亚北部存在不断升级的武装冲突，哥伦比亚总统佩特罗宣布该国进入内部动乱和经济紧急状态。2017年2月起，哥政府正式开始与“哥伦比亚民族解放军”进行和平谈判，佩特罗总统始终期望通过谈判解决冲突，努力推动和平谈判进程重回正轨。反政府武装力量主导的恐怖主义和暴力犯罪一直严重影响哥伦比亚的社会安全，如果不能得到妥善解决，进而将影响2025年社会稳定与经济增长前景。因此，改善哥伦比亚安全局势、推动哥伦比亚经济增长将是佩特罗政府未来一段时间面临的严峻挑战。

海外经济和金融要闻

　　1.美国核心CPI意外降温，推升美联储降息预期。美国2024年12月末季调CPI同比上升2.9%，为连续三个月反弹，创2024年7月以来新高，符合市场预期。但核心CPI同比增速回落至3.2%，为2024年8月以来新低，低于市场预期的3.3%。数据公布后，交易员预期美联储将在7月底前降息，之前预计为9月。

　　2.美国2024年12月PPI同比上升3.3%，环比上升0.2%，核心PPI同比上升3.5%，环比持平，均低于市场预期。

　　3.国际货币基金组织(IMF)将2025年和2026年世界经济增速预期上调至3.3%，预计2025年美国经济增长2.7%，欧元区经济增长1%。将中国2025年经济增速预期上调0.1个百分点至4.6%。

　　4.美联储经济状况褐皮书显示，2024年11月下旬至12月期间，全美12个联邦储备区的经济活动略微上升，消费者支出温和增长。多数受访者对2025年的经济前景持乐观态度，但同时部分受访者表达了对移民和关税政策变化可能对经济产生负面影响的担忧。

　　5.美国2024年12月非农就业人数增加25.6万人，远超预期的16万人。失业率下降0.1个百分点至4.1%，平均时薪环比上涨0.3%。数据发布后，市场交易员将美联储下次降息的预期时间推迟到10月份。

　　6.美国2024年12月ADP就业人数增加12.2万人，为2024年8月以来最低水平，低于预期的14万人和上月的14.6万人。

　　7.欧元区2024年11月零售销售环比上升0.1%，低于预期的0.4%，好于上月的-0.3%；同比上升1.2%，低于上月的2.1%。

　　8.美联储最新公布的货币政策会议纪要显示，会议认为如果通胀和经济数据能够符合预期，将继续逐步向更为中性的政策立场迈进，现在已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点。许多与会者认为未来几个季度需要“谨慎行事”。分析认为上述表态意味着美联储2025年将采取更加谨慎的降息政策。

　　9.根据美联储发布的数据，截至2025年1月5日，美国银行体系准备金减少约3260亿美元，为两年半以来单周最大降幅，余额为2.89万亿美元。这是影响美联储缩减资产负债表决策的一个重要指标。

　　10.美国信用卡违约规模创近14年以来最高水平。这表明在经历多年高通胀之后，低收入人群的财务状况正在变差。2024年前9个月，信用卡借贷方核销了460亿美元的严重拖欠贷款，同比增长50%，为近14年来最高。

　　11.欧元区2024年12月制造业PMI指数为45.1，低于预期和前值45.2。德国和法国制造业PMI指数均小幅走弱。

　　12.2025年美联储公开市场委员会更换4位委员，新任2位“鹰派”委员、1位“鸽派”委员与1位中立委员。分析称，2025年美联储票委的立场将更加分散，中立情况将减少，或将出现更多分歧。

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